美联储透露崭新情报 金融市场“最后一分钟”大变盘

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美联储主席耶伦

根据周三发布的3月14日至15日联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)政策会议纪要，大多数美联储官员表示，他们支持美联储今年晚些时候将资产负债表规模缩减至4.5万亿美元，并重申了他们对逐步加息的预期。

美联储发布的最新会议记录揭示了三个新信号:

1.最近几个月一直悬在市场上的一个问题得到了答案:今年晚些时候，美国国债和抵押贷款支持证券资产将减少4.5万亿美元。投资者将资产负债表规模的缩小理解为利率上升频率的降低。

2.美联储也在考虑一些已经过去很长时间的事情:经济前景的上行风险超过下行风险。四名官员认为通胀风险上升，相比之下，去年12月有三名官员认为通胀风险上升。这一转变解释了为什么美联储相信今年的加息速度将快于2016年。

3.美联储利率期货充分反映下一次加息将在9月份，10月17日的隐含利率为119个基点。在100-125个基点的目标区间内，1月18日的隐含利率为128.5个基点。

注:美联储下一次政策会议将于5月2日至3日和6月13日至14日举行。

北京时间周四凌晨2点，美联储决定提前停止再投资的消息影响了投资者的信心，随后金融市场发生了巨大变化。

美国股市在最后90分钟的交易中，当天的所有涨幅均有所回落；美元一度飙升，但在美联储会议纪要发布后几分钟，美元就贬值了，这表明大多数决策者支持美联储缩减资产负债表规模；由于美联储没有披露进一步加息的具体时间，黄金跌势减弱，波动并反弹；美国债券的收益率一度大幅上升，然后回落到会议记录公布后的最初涨幅，最后回落到会议记录公布前的水平。

美国股票市场

在最后的90分钟里，吐出今天的收获

美国股市周三收盘下跌，在最后90分钟的交易中，涨幅完全回落。

道琼斯指数下跌41点，跌幅0.2%，至20648点。S&P 500指数下跌0.3%。纳斯达克综合指数下跌0.6%。

银行和能源股引领了后期跳水市场的下跌；公用事业和房地产类股是唯一的赢家，因为在美联储会议纪要发布后，10年期政府债券收益率下跌逾3个基点。

道琼斯指数在当天的交易中上涨了近200点，但美联储3月份发布的会议记录显示，官员们同意他们希望在今年晚些时候开始减少央行的资产负债表，然后道琼斯指数回落。

根据会议纪要，一些美联储官员表示，股价似乎高于标准估值，如果金融市场出现重大调整，将会给经济预期带来下行风险。

根据过去12个月的每股收益，S&P 500的市盈率已经连续106个交易日超过20倍，这是自2010年以来的最长时间。

花旗(Citi)首席美国股票策略师托比亚斯·列夫科维奇(Tobias levkovich)在一份客户报告中写道:美国市场看起来比全球市场更贵。然而，估值看起来比债券收益率更合理。尽管强势美元可能会对利润造成阻力，但宽松的信贷条件有利于未来的经济增长。

美国国债

美国国债关闭。

基准10年期政府债券的收益率在3月份会议记录公布后不久升至2.382%，然后将涨幅收窄至2.352%。收益率从周二收盘时触及的一个月低点2.35%小幅上升。

债券市场的反弹表明，与美联储资产负债表相关的问题并没有引起美国国债投资者的太多焦虑。

2年期政府债券的收益率为1.2340%，下降了1.8个基点；据报道，3年期政府债券收益率为1.4370%，下降了3.3个基点；5年期政府债券的收益率为1.8519%，下降了3.8个基点；据报道，30年期政府债券收益率为2.9856%，下降了1.4个基点；5/30年期政府债券的收益率差扩大了2.6个基点，至113.284点，为2月份以来的最大值；收益率曲线连续第五天变陡，这是自去年9月以来最长的纪录。

债券交易员还关注华盛顿的医疗保险和税制改革的博弈，以此来判断通胀交易能否继续。

外汇市场

周三，美元在纽约飙升。

根据美联储会议记录，美联储官员在3月份的政策会议上同意，他们希望今年晚些时候开始将美国国债和抵押贷款支持证券的规模缩减4.5万亿美元。

然而，美联储官员尚未就一些重要问题做出决定，如资产削减的速度和规模。停止资产再投资将减少所持资产的规模，从理论上讲，这将推高长期利率和美元。

本月，美元兑日元的升幅首次收窄，原因是美联储(Federal Reserve)发出的紧缩信号让市场越来越相信，政策制定者将选择一条不那么激进的收紧路径。

与此同时，周三发布的数据喜忧参半。

根据人力资源服务公司adp的报告，美国私营部门3月份增加了26.3万个工作岗位，轻松超过经济学家预期的18万个。强劲的私人就业数据曾刺激美元升值，因为市场猜测，周五的官方非农就业报告将显示美国经济强劲。

芝加哥纽伯杰伯曼(neuberger berman)高级投资组合经理兼全球利率主管灭霸巴尔达斯(巴尔达斯)表示，在未来3至4年，美元兑其他10国集团货币仍将处于长期上升趋势。

黄金市场

周三下午，国际金价收窄了跌幅，因为美联储3月份会议记录基本上没有披露进一步加息的具体时间。

纽约商品交易所4月交割的黄金期货盘后下跌0.3%，至1，255美元/盎司。该期货收盘下跌0.8%，至每盎司1248.5美元。

如果周五非农就业数据显示经济表现良好，那么一些人可能会进一步退出黄金投资，市场将出现合理的调整。

5月交割的白银期货结算价下跌0.7%，至每盎司18.87美元。

周三，铜期货大幅上涨，因即将到来的南非矿工罢工引发了供应担忧。

纽约商品交易所5月交割的铜期货结算价上涨2.6%，至每磅2.68美元。

离岸人民币

在纽约交易时段，离岸人民币兑美元汇率在下午收窄了跌幅。在美联储官员发出收缩资产负债表的信号后，美元汇率从高位回落。

北京时间周三凌晨5点，离岸人民币兑美元汇率报6.8825元，较纽约前一交易日收盘时下跌0.05%。

在岸人民币兑美元汇演后的第一个交易日，该指数收盘下跌0.2%，至6.8975元；北京时间周三16:30，官方公布的人民币收盘价为6.8965元，较前一交易日下跌0.07%。

在中国清明节假期期间，美元指数在高位横盘，并略有下跌。周三，中国人民银行将人民币兑美元中间价上调87点，至6.8906元。

昨日，朝鲜发射了一枚导弹，进一步加剧了亚洲地缘政治局势的紧张，加剧了市场避险情绪，并青睐美元和日元等避险资产，这给人民币汇率带来了压力。

同时，市场交易也很谨慎。中美领导人会议可能会讨论贸易和汇率问题，投资者将密切关注这些问题。