MPA考核下的财务公司与信托

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我们的记者胡平

2017年第一季度，宏观审慎评估体系(mpa)正式将表外财务管理纳入广义信贷范围，以合理引导金融机构加强表外业务风险管理。根据相关声明，“将更广泛的金融资产、金融机构和金融市场纳入宏观审慎管理，防范系统性风险，是大势所趋。”

从2016年部分地区宏观审慎评估体系操作指引可以看出，目前mpa评估的主要对象是银行，但除银行外，金融公司、汽车金融公司、金融租赁公司和信托公司也成为mpa的实施对象。在这种情况下，非银行金融机构也应深入分析mpa系统中的关键指标，为评估做准备。

财务公司:

特别注意资本和杠杆

根据《北京市宏观审慎评估体系操作指引》，mpa目前由北京农村商业银行、在北京成立三年(2013年12月31日前成立)的外资法人银行、村镇银行、金融公司、汽车金融公司和金融租赁公司实施。

“金融公司在mpa体系中被单独列为一类机构，相应的监管指标与其他两类不同。不同监管指标的设计也反映了监管当局对金融公司的政策指导方向。”接受采访的一位金融公司人士说。根据评分规则，资本、杠杆和定价行为是精神创伤和痛苦最重要的评估项目，另外五个项目中有两个在评估失败前不合格。

此外，结合金融企业的行业现状对mpa体系进行了分析。资本、杠杆和定价行为是金融公司日常经营中最容易越过“红线”的指标。从资本和杠杆率的角度来看，有两个指标，一个是资本充足率，另一个是杠杆率，分别占80分和20分。因此，资本充足率必须至少达到40分，这样才有可能通过该项。据行业估计，在评估宏观审慎资本充足率时，有两个变量需要注意，即资产规模和广义信贷增长率。当容忍度为10%，广义信贷增长率为23%时，假设杠杆率满分为20分，大多数金融公司都能满足资本和杠杆率的mpa评估。

众所周知，由于金融公司规模有限，总体存款规模相对稳定，但贷款规模受到多方面的影响，如成员单位年末还款压力大，集团公司对金融公司的贷款未纳入集团计息负债评估，这将导致金融公司年末或个别时点贷款规模大幅增减。因此，一些金融公司人士表示，“很难全面控制规模”，希望将金融公司作为特殊的金融机构区别对待，比如将宏观审慎资本充足率的容忍度从4%扩大到10%以上。

信托公司:

评估中的业务转型和发展

“通过对相关信托机构的调查发现，信托行业普遍不太重视mpa评估体系，这也反映出mpa对信托的直接影响较小。”溥仪准则(Puyi Standards)研究员陈新春表示，就信托公司而言，其资本和杠杆指标以及定价行为指标暂时不包括在内，这意味着mpa不会评估信托公司的资本充足率，但如果其业务范围涉及广义信贷，它仍将对其进行监控。然而，与银行相比，mpa对信任的直接影响是有限的。

然而，从间接影响来看，当银行表外业务被纳入广义信贷范畴时，必然会对银行表外财务管理的信托型银行间业务产生影响。陈新春认为，虽然mpa对信托的评估目前不涉及资本和杠杆，但随着信托在未来的进一步发展，其市场影响力将会显著增强，监管当局很可能会将这一指标纳入对信托公司的评估。目前《信托公司净资本管理办法》与银行资本充足率相似，信托公司相关业务发展和信托资产增长率与其净资本直接挂钩。通过对信托公司净资本施加硬约束，相当于通过控制杠杆率来限制信托资产的过度增长，从而降低潜在的系统性金融风险。

关于mpa对信托公司的影响，中国人民大学信托与基金研究所执行主任邢成表示:“主要针对银行存款机构。目前，它对信托公司等非银行机构的影响有限，但不排除未来对其他金融机构的影响。信托公司也采用类似的方法。”

他认为，mpa对信托公司最直接的影响是打破了所有公司不管政策好坏，都坚持用坏钱，通过反周期监管把好钱挤出去的现象，让强者保持强大。

考试系统

它将继续扩展和修改

目前，精神创伤和痛苦仍处于实施的初级阶段，必然有一些不同于原有机制的情况，需要经过一个适应和磨合阶段。根据2016年第四季度中国货币政策执行情况报告，“将更广泛的金融资产、金融机构和金融市场纳入宏观审慎管理，防范系统性风险，是大势所趋。”

“宏观审慎监管取得成效，小规模流动性事件得到消除，金融体系更加稳定，从长远来看，这是一个重大利好。”邢成表示，mpa实施后，奖励“好银行”和约束“坏孩子”将使“好银行”获得可观的财务利润，从而提高其盈利能力。将此应用于信托公司监管，将进一步加快分类评级监管的速度，更牢固地落实“一公司一政策”的监管模式，从而进一步加快信托公司的差异化，最终引发新一轮的行业洗牌。

金融公司人士还表示，mpa体系关注的是机构一般信贷的增速，进一步体现了强化金融机构资本约束资产扩张的理念。面对mpa评估，金融公司由于自身的特点，如季度信贷增长和单个成员单位的高存款定价，容易达不到标准。金融公司应建立专业的岗位监控和研究制度。同时，建议根据实际评估结果，分析金融公司评估结果的特点，引导金融公司更好地发挥mpa体系下集团内部大金融平台的作用。

值得注意的是，表外融资本质上是一项资产管理业务，应具有“受他人委托、代表客户融资、投资者自担风险”的属性。央行还表示，要从根本上解决真实资本计量、风险隔离、刚性赎回和监管套利等问题，必须进一步理顺资产管理业务的法律关系和监管安排。

今年2月，由央行牵头的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(征求意见稿)引发了热烈讨论。一些评论员认为，意见围绕着资产管理行业的多层嵌套、基金池业务、渠道业务和杠杆水平。核心问题进一步统一了监管措施，强化了资本约束和集中度要求。未来，随着实施的深入，资产管理行业将发生深刻变化，对银行、信托和基金子公司的影响将大于其他金融