蔚来亏损114亿元 李斌：有信心实现毛利率两位数

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李斌表示，2020年的核心目标之一是提高毛利率，毛利率将在第二季度转为正数，并在年底达到两位数。

北京时间3月18日晚，伟来在美国股市开盘前发布了2019年第四季度及全年业绩报告。

报告显示，威来2019年第四季度共交付车辆8224辆，同比增长71.4%，销售收入26.8亿元，同比增长54.8%；全年完成交付20，565台，同比增长81.2%，年收入78.2亿元，同比增长58%。

同时，伟来2019年净亏损114.13亿元，上年亏损233.28亿元。其中，威来2019年第四季度的毛利率为-8.9%，比上个月增长3.2%；年毛利-15.3%。

伟来创始人、董事长兼首席执行官李斌表示，由于一次性调整费用等原因，2019年第四季度的亏损较第三季度有所增加。他强调，“这些调整已基本完成，为实现2020年目标奠定了良好基础。”

中国企业家表示，李斌提到的“一次性调整费用”包括为提高运营效率而进行的团队精简的遣散费、为减少办公室和店铺调整而进行的一次性补偿以及资产减值。

财务报告发布后，伟来的上市前股价跌幅一度扩大至28%以上。截至美国时间3月18日收盘，伟来股价下跌16.21%，至2.43美元，市值为25.58亿美元。

“经过2019年的组织调整和效率提升，我们的团队已做好充分准备，确保在2020年完成销售目标，并继续提高毛利率和整体运营效率。”李斌说。

提高毛利率是威来2020年的核心目标之一。2019年，威来进行了大量的组织优化和业务调整，人员总数从2019年初的近1万人减少到目前的不足7000人；与此同时，威来为2020年设定了严格的成本控制和效率提升目标，包括供应链优化和电池组成本降低。

在财务报告电话会议上，一些分析师提到，2019年第一季度，伟来需要向电池供应商宁德时报(300750，股票咨询)预付全年费用。这是相同的支付节奏吗？李斌表示，威来已成为宁德时代日益重要的客户，2020年双方的合作关系将更加密切。维莱可以在很多方面谈论好的条件，比如帐期和价格。"我们现在有许多比去年更好的付款条件."

伟来财务总监冯伟表示，2019年第四季度，伟来在R&D的费用为10.3亿元，同比下降32.3%。根据中国企业家的说法，这在很大程度上是由于R&D效率的提高。

基于此，伟来的目标是在2020年第二季度实现正毛利率，并在年底达到两位数。“即使面对疫情带来的压力，我们第一季度的损失仍有望比2019年第四季度下降35%。”李斌说。

就产品而言，新的es8将于4月交付。9月，威来将推出智能电动跑车suv ec6。在第四季度，100度电池组将推出。

在销售网络方面，预计到今年年底，威来空的客房数量将达到200间。截至2月29日，维莱空的客房数量为61间。

但目前疫情仍是一个不可忽视的可变因素。

受疫情影响，2月份中国乘用车销量同比下降78.5%，威来交付数量同比下降12.8%。

据李斌介绍，合肥整车厂已于2月10日恢复生产，大部分供应链合作伙伴的生产已基本恢复正常，但湖北省合作伙伴的生产恢复仍需一个过程。

受疫情影响，威来在2020年1月和2月交付了2305辆汽车，低于威来在疫情爆发前设定的目标。威来预计在2020年第一季度交付3400-3600辆汽车。第一季度的收入在12.1亿到12.7亿元之间，而之前的估计是24.8亿元。

随着疫情在中国逐渐得到控制，销售情况也逐渐恢复。在过去的30天里，伟来增加了2183个大订单，平均每日新订单恢复到去年12月的70%。李斌预计，平均每日新订单将在4月份回到去年的峰值水平。

财务报告发布后，李斌、魏莱财务总监冯伟、财务副总裁曲宇出席了财务报告电话会议，并现场回答了分析师的提问。以下是财务报告电话会议的记录，是节略的:

毛利率是一个重要指标

问:你说2020年毛利会增加。你是指汽车销售的毛利还是毛利？

瞿宇:对我们来说最重要的是提高汽车销售的毛利率，因为汽车销售占我们总收入的94%，我们的总毛利率将与汽车的毛利率紧密联系在一起。我们其他销售的毛利率在第四季度实际上有所上升，所以总体来说，我们有信心通过努力可以达到这个目标。我们下一辆汽车和其他销售的毛利率将会增加。

问:与第三季度相比，第四季度销量大幅增长，但毛利增幅很小。你能解释一下原因吗？

瞿宇:主要原因是销量上的车型构成。我们第四季度的主要销量来自es6的基准版本，其价格低于es8，这是我们毛利增长有限的主要原因。

问:你说2020年毛利率会由负转正，这是基于电池组成本会降低的假设。

李斌:从过去的一年半到现在，我们的价格一直在下降。今年的下降幅度将会更大，从第二季度开始，每季度都会下降。在第四季度，像100千瓦电池这样的新电池组将会问世。与去年第四季度相比，在不影响车辆性能和耐久性的情况下，我们可以将每瓦特小时的成本降低20%。从整个包装的角度来看，这是一个很大的下降。

问:ec6和毛利的具体目标是什么？投产后，ec6的毛利水平会高于还是低于es6和es8？

李斌:目前，ec6在去年底发布后，用户反应非常好。我们将根据市场情况，特别是y型车的交货情况来定价格，最终价格将在7月左右公布。

我们把毛利率作为未来非常重要的指标。ec6和es6有很多共同之处，所以当ec6上市时，我们的电池组成本应该会降低很多。无论采取何种定价策略，我们都对ec6的毛利率有信心。

问:你提到到2020年底毛利率将达到两位数。如果你想达到两位数的毛利率，销售量应该达到什么规模？支持这种销售需要多少现金？

冯伟:正如刚才提到的，虽然今天不方便透露具体的销售预测数字，但我们有信心达到这个目标。

李斌:合肥恢复生产后，一般每月生产4000台比较经济。我们认为今年后有机会达到这个数字，即每月4000台。

瞿宇:我们的毛利率与几个参数有关，一个是销量，另一个是售价，第三个是成本。我们2020年的销售目标已经确定，我们有信心实现销售目标；与此同时，通过更具吸引力的可选包装，如nio pilot，我们有信心保持甚至实现更好的平均汽车销售价格；就成本而言，电池成本将进一步降低。我们相信其他材料的成本，如其他供应商和合作伙伴提供的零件，可以降低10%。此外，根据我们以前的财务记录，我们弥补了江淮威来工厂的制造损失，这意味着随着产量的增加，生产弥补损失将逐渐减少，这将有助于我们在2020年将制造成本降低30%左右。

增加销售额的策略

问:威来预计在2020年第一季度交付3400-3600辆汽车。你能透露下一年全年的销售目标吗？

李斌:交货数量主要受生产影响。虽然我们合肥工厂在2月10日复工，但是2月到3月的产量仍然会受到湖北供应链的影响，因为湖北供应链最近才复工，我们以前的备件库存支持的产量是有限的。好消息是湖北的主要供应链正在逐渐恢复。

在过去的30天里，我们增加了近2200台大型机组，平均每天超过70台，接近去年12月的70%。此外，订单每天都在增加，我们还有5000多辆车的订单等待交付。整整一年，我不能给你非常具体的数字。当然，我们内部有具体的数字，团队非常有信心。

问:你能告诉我们es6和es8在第一季度的销售量吗？

李斌:第一季度的销售额主要是es6，我们将在4月份交付新的es8。基本上，第一季度只交付了几个旧的ES8。当我们现在预定汽车时，我们基本上订购新的e8s，并且e8s的交付数量将在4月以后增加。

问:中国对电动汽车的整体需求仍然不是很强劲。你会采取什么具体策略来促进销售？

李斌:与电池相关的创新是我们的特色。今年，我们有一个总体战略:电池即服务(baas)，我们的电池可以用来交换电能，并在我国部署发电站，这是我们非常重要的系统优势。世界上只有威来能接通所有的电。用户可以租赁电池，快速换电，并根据自己的需要灵活升级不同容量的电池组。最近，用户可以在我们的电池循环系统中选择84度电池组更换，用户的反应也非常好。

Baas是我们增加销售量的一个非常重要的策略。我们与一些国家相关部门有着非常密切的沟通，并将在政策上取得一些小的突破。总的来说，这是非常积极的，我们可以在适当的时候与你进一步沟通。

问:就电力交换和充电设施而言，您预计的资本支出是多少？

李斌:就整个系统和循环电池的投资而言，我们今年会增加一些，因为我们的用户数量也在增加。我们在这方面的总投资约为1亿元人民币。

问:目前，原油价格意外下跌，这将影响汽油价格。与燃油汽车相比，您对电动汽车行业的未来销售和定价前景如何？

李斌:目前，国际油价已经达到30多美元。一般来说，空的房间没有进一步减少。即使以今天的价格，电动汽车每公里的成本仍然比汽油汽车有显著的优势。

从长期趋势来看，我们认为电动汽车取代汽油车不仅是因为使用成本，还因为技术和组合，包括adas的技术发展趋势，以及电机在显著响应速度方面的优势；此外，中国政府在节能减排方面有很大的决心，包括电动汽车补贴政策、牌照优惠和税收优惠。我们相信这些政策仍然是购买电动汽车的用户的主要驱动力。

关于资本和融资

问:我们发现贵公司的销售和营销费用比上个季度有所增加。这将成为常态吗？您还提到，预计到今年年底将开放200间nio空间(韦莱空客房)。

李斌:在nio空间方面，从去年第四季度开始，我们的模式一直是与合作伙伴合作拓展。我们基本上采用交易支付的结算方式。根据线下流量，我们为售出的每辆车支付交易费。这样，nio空间对sg a(销售支出、一般支出和管理支出)的影响有限。Nio空间与nio house不同，nio house今年不会增加。

问:我记得在去年第一季度，你必须预付宁德时代全年的费用。这是相同的支付节奏吗？

李斌:众所周知，去年补贴减少后，中国电动乘用车销量下降。因为我们的车主主要是卖给个人用户，不像中国的其他本土公司，很多车都是作为营运车辆出售的，在补贴下滑后，销售压力很大。但是我们没有这种压力，因为我们在宁德时代成为越来越重要的客户。

今年，我们可以看到我们与卡特勒的合作关系更加密切，我们可以在很多方面谈得更好，比如会计期间、价格等。现在我们在比去年好的方面有许多付款条件。

问:你今年有资本支出计划吗？因为你提到要建立第二个制造基地和新的R&D中心。

李斌:我们2020年的资本支出主要用于生产一些新的模型和模具。一般来说，不到2亿美元，也就是几十亿人民币，不会特别大。如果我们与合肥合作的最终协议能够签署，我们将不会投资建设这样的R&D中心，这不会占用我们的资本支出(资本支出)。

问:关于与合肥市政府签署的协议，这部分合作和投资将在什么层面进行？它是中国公司还是上市公司？

李斌:根据我们框架协议的方向，威来汽车在中国的业务将是一个独立的主体，以吸引人民币投资者，合肥市政府将通过人民币投资支持威来汽车在中国的业务，这不是上市公司层面的融资。最终协议尚未签署，我们将在最终协议签署后尽快披露这些细节。

问:你有其他融资计划吗？比如市场传言中提到的吉利或广汽的投资计划，你能给出一些回应吗？你有没有计划与其他汽车公司分享资源以降低成本？

李斌:我们通过各种方式与一些大型汽车公司有很多合作。广汽威来汽车近期也将量产，今后我们将继续加强两家公司的合作；我们还将与其他公司在供应链、技术共享、R&D共享等方面进行合作。；到目前为止，我们对资本合作没有太多的披露，必要时我们会及时与您沟通。