乐视网打开跌停 申购相关基金套利空间有限

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记者赵明超《长弓》编辑

受到市场广泛关注的乐视(300104)在复牌后的第12个每日限价被撬开。截至2月8日，该指数收于5.08元，上涨5.39%。此前，乐视的公共基金估值一般在3.92元左右。对于那些想通过购买乐视大量头寸的基金进行套利的投资者来说，空的套利空间非常有限。

根据《东方财富》(300059)的选择信息，截至2017年底，乐视共持有各类基金102只，其中大部分为指数基金，其中14只基金持有乐视大量头寸，并从基金中持有乐视。与基金净值相比，由于公募基金此前已经对乐视的估值进行了调整，基金持有的乐视市值并不大，只有5只基金净值超过5%。其中，华安创业板50指数为8.86%，西部李德固安回报率为8.14%，华安创业板50etf为6.09%，中国邮政的双重实力为6.29%，中国邮政的核心竞争力为5.7%。

从基金套利机会的角度来看，乐视在2月7日并未开启每日涨停，仍将按照此前约3.92元的估值价格计入基金净值。在2月8日开盘恢复流动性后，将按照5.08元的收盘价计入基金净值。乐视当天增长了约29.6%。

对于选择从LeTV.com购买基金进行套利的投资者来说，空的套利机会并不大。如果你在2月7日买入乐视的一只头寸较重的基金，乐视的市值将占该基金净值的5%，而乐视2月8日的上涨可以为该基金贡献约1.5%的资金。即使你以基金净值的8.86%购买华安创业板评级基金，乐视2月8日的上涨也只能对基金净值贡献2.6个百分点。

理论上，空的利润在实践中会大大减少，因为基金购买和赎回都要收费。通常情况下，购买费用是购买金额的1.5%，即使按照优惠率计算，折扣也是0.15%。机构投资者的巨额购买费用可以忽略不计。然而，赎回费用非常高，1.5%的赎回费通常在持有基金的一个月内收取。对于最高套利收入只有2.6%的基金来说，空的空间非常有限。