随着A股“入摩”渐近 海外增量资金入市可期

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a股国际化程度不断提高。首先，深港通被扩大，然后a股被纳入摩根士丹利资本国际。在这种趋势下，海外资金预计将继续流入中国大陆股市。

a股国际化加速

最近，a股开放的步伐明显加快。此前，中国证监会和香港证监会发布联合公告，宣布自2018年5月1日起，沪港通和深港通的每日额度将分别从130亿元调整至520亿元，沪港通和深港通的每日额度也将分别从105亿元调整至420亿元。

一些机构认为，a股坚持既定的开放节奏，沪港通和深港通是a股市场与国际金融市场融合的成功模式。摩根士丹利资本国际看到了这种互联机制，并决定将a股纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数。以沪深港沪港通份额的扩大和被msci收录为突破口，a股市场的加速将进一步推动a股融入国际市场，并引入更多成熟的海外投资者参与良性竞争。

外资进入市场是可以预料的

业内人士指出，正式纳入摩根士丹利资本国际后，a股市场将迎来约1000亿元的增量资本，这只是根据摩根士丹利资本国际的被动资本追踪计算得出的。据路透社数据，目前以msci指数为目标的全球资产规模超过10.5万亿美元，全球100强资产管理公司中有97家是msci服务的客户。如果将活跃资金考虑在内，外资进入市场的规模将会更大。

根据摩根士丹利资本国际的规划进展，中长期内将带来约2万亿元的增量资金。根据CICC的估计，当内含比率为5%时，摩根士丹利资本国际全球、新兴市场和亚洲市场指数的a股权重分别为0.8%、0.1%和1.1%。考虑到全球跟踪上述指数的资产规模，该机构估计，摩根士丹利资本国际纳入a股带来的潜在资本流入约为212亿美元，5月和8月的资本流入分别为106亿美元。这里的估计包括主动和被动基金。虽然实际资本流入规模可能与成立时的估计值有所不同，但从中长期来看，参照韩国和台湾的市场开放经验，估计未来5-10年海外资本每年流入a股市场的规模可能在2000-4000亿元左右。

分析师表示，虽然外资在短期内对a股投资风格起到了更大的引导作用，但从长期来看，外资将成为a股市场的重要投资者。海外资本价值的投资方式将在一定程度上影响a股市场的估值体系。