行业高景气周期仍在持续 白酒板块再度走强

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经过一个周末的休息，a股市场似乎又活跃起来了。周一，上海和深圳股市的股指均显示成交量大幅回升，均位于30日移动平均线，这使得市场的短期移动平均线系统转而支持多头。酿酒、造纸、医药和化学工业等有明显根本性改善的行业受到基金的追捧。其中，酿造指数上涨5.37%，目前世界(603，369，诊断股)、顺鑫农业(000，860，诊断股)、金种酒(600，199，诊断股)和青岛啤酒(600，600，诊断股)在该板块的日涨停为4股，伊利特(600，197，诊断股)。

据了解，近日来，许多白酒企业都披露了涨价信息，今年以来，行业内第一轮涨价已逐步形成。5月6日，据业内报道，顾靖酒厂的主要产品(000596)将从5月9日起提价，而西凤酒的所有产品价格从5月1日起一律提价。事实上，在此之前，茅台、五粮液(000858)、洋河、口子窖(603589)、剑南春等酒类企业都采取了提价措施。

从2017年年报和今年第一季度的业绩来看，白酒行业的高繁荣周期仍在继续。2017年行业收入/利润增长率分别为31%/45%，2018年第一季度行业收入/利润增长率为30%/37%。

郭进证券(600109)表示，自第二季度以来，我们对白酒行业的态度已转为乐观，主要是因为我们认为，白酒行业前期存在两大隐忧:(1)市场风格已转变为成长型；(2)高水平的表现难以超出预期，正被市场趋势所打破。首先，高风险偏好的增长部门一再受到复杂的国际经济形势不断发酵的影响；其次，随着白酒行业业绩预期下滑，许多企业在第一季度报告中的反应都超出预期，行业情绪明显回升。此外，近期多家白酒企业的提价行动也表明，NDRC的限价措施已于1月底逐步放松，白酒行业正进入第二季度，提价平稳，情绪逐渐恢复，有利于行业估值的修复。我们相信，过去18年白酒行业基本面的上升趋势仍是主旋律，对白酒行业的乐观判断将保持不变。

华创证券指出，白酒行业的周期尚未结束，仍处于中期市场。2018年，空房的估值增幅有限，但业绩仍有望在较高水平上增长。在景气上升周期中，即使没有价格上涨，结构升级带来的毛利增长和规模效应带来的费用率下降仍将继续。2018年，尽管无法摆脱前两年快速上升的市场，但预计将继续为业绩增长赚钱，并有望获得稳定的收入。