国际油价创3年多新高 年内成品油首轮调价迎上涨

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1月12日24: 00，2018年国内成品油首次调价窗口开启。由于本轮价格调整周期中国际原油整体上涨，许多机构认为成品油价格将迎来上行调整。

截至1月10日收盘，纽约商品交易所2月份交割的轻质原油期货收于每桶63.57美元，3月份交割的伦敦布伦特原油期货收于每桶69.20美元。自2014年12月以来，国际油价双双创出新高，其中纽约证交所wti原油期货自年初以来仅在7个交易日内就上涨逾5%。

根据卓创的信息数据监测模型，截至1月10日，即我国第9个工作日，基准原油变化率为3.95%，汽油和柴油相应增加约165元/吨。

美国原油库存继续下降

在当前的价格调整周期中，国际原油整体上涨。其中，布伦特原油接近每桶70美元的整数关口，而wti原油也在每桶60美元以上，接近每桶65美元。

最近，伊朗政局不稳，伊朗是欧佩克第三大产油国。市场担心原油供应收紧，这已成为支撑油价上涨趋势的主要因素之一。此外，欧佩克减产、美国原油库存减少以及美国活跃钻井数量也为油价提供了有效支撑。据路透社调查，2017年12月，欧佩克成员国减产协议的执行率从11月的125%上升至128%。

根据美国能源信息署1月10日发布的一份报告，上周，美国全国商业原油库存减少了495万桶，至4.195亿桶，高于市场预期。根据石油服务公司贝克休斯的数据，在截至1月5日的一周内，美国现役钻机数量减少了5台，至742台。

受上述因素影响，原油变化率的正区间持续上升，对本轮国内油价上涨的预期也相应扩大。根据金连庄的计算，截至1月11日第九个工作日，参考原油品种平均价格为64.81美元/桶，变化率为5.16%，相应的汽油和柴油价格将提高160元/吨。

根据中宇信息，截至1月11日，原油变化率预计为5.31%，中宇原油预计为64.716美元/桶，比基准价高3.266美元/桶。据估计，1月12日24: 00时，成品油零价格上限将上调155元/吨。根据目前原油平均现货价格，最终价格调整将在160~180元/吨左右。

卓创信息石油产品公司的分析师王鲁庆告诉《国家商报》，距离价格调整窗口打开还有一个工作日。目前，国际原油市场以多头为主，国际油价总体上有涨有跌的趋势。预计此次调价窗口的涨幅可能达到180元/吨，相当于92#汽油上涨0.14元；0#柴油提高0.15元。对于消费者来说，估计一箱50升的92号汽油要多花7元左右。

七江柴零售利润疲软趋势辨析

值得注意的是，近年来国内成品油市场分化明显，呈现“蒸涨柴落”的态势，两种产品的零售利润趋势也呈现分化。

从批发方面看，中宇信息数据显示，以山东炼油厂为例，自2017年12月初以来，柴油价格快速下跌，目前累计下跌1000 ~ 1200元/吨。汽油价格呈平稳适度上升趋势，在200~400元/吨之间。

隆中信息分析师李燕告诉《国家商报》，就批发方面而言，汽油受假日库存和国际油价的推动，投机氛围已经出现，买高不买低的心态有所增强。柴油走势受雨雪影响，在传统需求淡季，价格下跌，表现出疲态。

然而，从终端零售的角度来看，汽油批发价格不断上涨，加油站近期的优惠政策持续，使得汽油终端的零售利润面临压力。

李艳表示，近年来，中石化等主要加油站的优惠幅度约为0.5~0.7元/升，而民营加油站的优惠幅度达到0.5~1.2元/升。一些民营加油站在特定日期(如周二)可提供1.5~1.8元/升的优惠费率，而一些主要加油站在特定日期可提供0.8~1元/升的优惠费率。

中宇信息股份有限公司分析师马认为，在原油价格飙升和消费税利好消息的支撑下，汽油批发价格近日大幅提前上涨，涨幅远超当前价格调整幅度。因此，尽管这一次有望提高，加油站的汽油零售利润可能会减少by/きだよ 0。

根据金连庄的数据，截至1月9日，批发和零售汽油的价差达到2082元/吨，比2017年12月28日下降了90元/吨。柴油是由于市场的持续下滑，批发和零售之间的价格差异开始见底和反弹。根据金连庄的数据，截至1月9日，柴油批发零售价差达到1166元/吨，比2017年12月28日增加317元/吨，加油站柴油利润增加。

金连庄分析师邹学莲表示，近期成品油价格上涨预计将继续上涨。然而，受中国大部分地区雨雪降温的影响，室外基础设施、工业和矿业等终端油机组的启动负荷再次下降，对柴油的需求进一步收窄。此外，几家巨头和当地炼油厂的运营率仍保持在较高水平，国内柴油资源供应充足。进入市场的运营商很少，这也导致石化产品出货不畅，交易价格仍保持下降趋势。预计后期柴油零售利润将继续增长。