受益于异地复制成功 华夏幸福2017年产业园区增长近六成

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由于工业园区在各地的成功复制，2017年华夏幸福(600340，诊断)(600340，sh)的业绩增长加快。2018年1月11日晚，华夏幸福发布了2017年1月至12月的运营简报。报告显示，2017年华夏幸福年销售额达到1521.3亿元，同比增长26.44%，其中工业新城开发建设销售额为1417.77亿元，同比增长57.31%。园区结算收入同比增长66.86%，比去年有所增长。

2018年初，华夏幸福于1月3日发布了两份关于获得河北省昌黎工业新城和甘红镇ppp项目中标通知书的公告。

事实上，这也是华夏幸福过去一年成就的缩影。

从中国幸福在各地的复制路径来看，京津冀之外进入较早的杭州(环)地区和南京(环)地区继续发挥实力，仅用了约3年时间就成为其在传统成熟地区之外的绝对增长水平；其次，华夏幸福随后进入的珠三角、武汉、郑州等区域的发展节奏有望与杭州、南京相媲美，进一步展示其持续的战略区位优势。

公园结算收入稳步增长

自2002年开始建设河北固安工业园区以来，中国通往幸福工业新城的道路已经走过了十几年。

一直以来，华夏幸福坚持“产业优先”战略，不断提升产业创新的带动能力，坚持“产业优先”，以领先、创新驱动和资本驱动三种创新方式吸引产业集聚，以产业研究规划、产业落地规划、全球资源匹配、载体平台建设和全服务运营的全过程综合解决方案推动产业发展。目前，它已经在世界各地建立了100多个产业集群。

目前，新工业城不仅成为华夏幸福的一张强大名片，也日益成为其核心竞争力。另外，通过市场化的“ppp模式”的应用，新工业城的业务得到了不断的巩固，现在，新工业城已经逐渐释放出红利。

近年来，华夏幸福产业园等主营业务的比重和利润持续上升，导致销售净利润同比增长，为其发展提供了稳定的现金流。

根据以上业务介绍，园区结算同比增长66.86%，工业新城业务发展强劲，园区结算收入稳步增长。从今年上半年工业园区的收入贡献来看，园区的结算收入为153.84亿元，工业发展结转的服务收入首次超过房地产销售收入，达到138.8亿元，同比增长81%，占总营业收入的63%。

据郭进证券(600109，咨询股)分析，华夏幸福累计签约投资近4000亿元，按行业发展服务收入的35%保守计算，将贡献约1400亿元的行业发展服务费。截至今年上半年，该公司仍有约1000亿元未结转。根据该收入的累计价值与累计合同金额对应的服务费之比，结转明显加快。这一比例从2011年的6%上升到29%，可以推测，目前未结转的部分将在未来3-5年内得到反映。随着工业新城和工业城镇在全国的推广，这部分投资带来的工业发展服务收入将继续高速增长，这将直接大大增加公司未来的利润，同时提高公司的利润率。

据业内人士透露，华夏幸福之所以能够实现稳步增长，在业内名列前茅，是因为其发展模式和盈利能力具有很强的可持续性。随着华夏幸福重点区域战略布局的逐步完善，工业新城业务对盈利能力的贡献将继续增加。

公园的数量稳步上升，不同地方的复制速度也在加快

工业新城的加速复制得益于华夏幸福独特的战略区位能力。截至上半年，华夏幸福投资运营的园区新签约企业有222家，新签约投资约731.5亿元。

华夏幸福的区位逻辑是巩固京津冀区域，积极布局沿江国家、粤港澳大湾区和“一带一路”。上半年，公司工业新城基本覆盖京津冀城市群、珠三角城市群、长江中游城市群、成渝城市群和中原城市群。

2017年12月28日，华夏幸福确认其中标安徽省合肥市巢湖工业新城和河南省郑州市新密工业新城ppp项目。

几年前，华夏幸福产业新城项目进入嘉善。随着园区建设的逐步完成，嘉善园区的承包投资迎来了大幅增长。2017年上半年，签约投资达到58.9亿元，超过2016年全年，占公司新增签约投资总额的8.1%，成为公司异地复制的标杆。嘉善项目的首次成功打出了华夏幸福产业新城的场外名片，也标志着华夏幸福已经突破京津冀，在更广的范围内扩张和复制。

据民生证券分析，华夏幸福积极拓展京津冀地区以外的业务发展，在嘉善、来安等长三角周边地区销售业绩良好，各地推广效果显著，并继续在嘉兴、肥东、六安、开封、南京开展工业新城建设。

随着华夏幸福在各地的成功复制，全国布局加快，杭州、南京两地逐渐成熟，成为新的收入增长极。前三个季度，杭州和南京周边的销售面积分别占14%和15%。在不到三年的时间里，成功实现了北京以外的扩张，随后珠江三角洲、郑州和武汉的发展将进一步加快。

此外，通过应用面向市场的“ppp模式”，新兴工业城市的业务将不断得到巩固。继固安工业园被国家发改委列入第一批ppp项目典型案例，固安高新区和丽水工业新城项目被财政部等20部委联合发布的第三批ppp示范项目后，安徽省滁州市来安工业新城项目于2017年5月被国家发改委成功列入第二批ppp项目典型案例，其发展模式不断得到认可。

目前，华夏幸福产业新城ppp模式已经成为县域经济转型发展的有效实践。

编辑朱昱