央行超预期降准 市场双底或形成

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受央行超出预期消息的影响，沪深股市周三开盘走高，全天呈现V型反转趋势。上证综合指数最低达到3041点，随后震荡走高，收盘上涨0.80%；在60天的盘中交易中，创业板指数下跌超过1.45%，然后在创造蓝筹股和主题股的推动下单边上涨，收盘上涨2.16%。就行业而言，芯片、半导体、卫星导航和软件服务领涨，而海南和黄金概念下跌。个股再度活跃，两市有40多只股票涨跌互现。

新闻方面，中国人民银行决定从2018年4月25日起，将大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县级农村商业银行和外资银行的人民币存款准备金率下调1个百分点。同一天，上述银行将按照“先借后还”的顺序，用RRR降息释放的资金偿还中央银行的中期贷款。我们的观点如下:1 .据估计，RRR减持当天，mlf将偿还约9000亿元，而增量资金将释放约4000亿元，这与1.3万亿流动性的静态释放有关。通过RRR减持取代原有的多边基金可以降低银行的资本成本，有助于降低企业的融资成本。2.近两年来，央行大多采用反向回购、mlf等工具调整短期流动性，但这些工具需要央行频繁更新，近两年资金波动明显加剧。然而，利用RRR减持来投放长期基金将有助于未来基金的稳定。央行的货币政策略微宽松，预计RRR今年将再降息0.5个百分点。3.美国商务部宣布，将在七年内禁止美国公司向中兴通讯出售电子技术或通信组件。中美贸易争端仍在升级。此外，中国的进出口逆差发生在3月份。在中美贸易摩擦的特殊时期，中国的货币政策进行了微调，通过增加有针对性的RRR减息、及时扩大内需和对冲出口下滑，对实体经济有利。

上证综指保持不变，昨日跌至3062点的低点，创下今年以来的新低。从技术角度看，日线和60分钟线的macd在底部分叉。一旦形成底部背离，2月9日的低点3062和昨日的低点3041将形成双底趋势，市场有望在后期反弹。创业板指数昨日跌至最低1757点，并在短期上升趋势线附近(2月7日和3月26日的低点1571点)获得支撑，在收盘时收复年度线和半年度线，表明年度线支撑仍然有效。只要昨日1757点的低点被证实不会跌破，创业板有望启动新一轮由东方财富(300059)创造的蓝筹股推动的市场。

月升金融认为，在中美贸易摩擦不断升级的特殊时刻，央行会出乎意料地下调RRR评级，或有意对冲贸易战的影响，a股市场有望形成双底。上证指数关注3041点支撑位，创业板指数关注1757点支撑位。在操作上，建议积极参与市场热点，抓住板块轮换的交易机会，关注集成电路、卫星导航、数字中国、云计算等新经济市场的主线，以及一季度业绩超出预期的优质股票。