年度分配“脱虚向实”：分红突破万亿 高送转骤减七成

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⊙记者齐豆豆○编辑孙芳

推动股票上涨和交付股票的掌声很少，但那些没有支付股息的人几乎跌到了极限。在a股投资者的“价值”发生巨大变化的同时，上市公司的“分配理念”也完成了从“虚拟”到“真实”的转变。据上海证券交易所统计，2017年，a股上市公司分红总额已达10380亿元(包括本年度季报和半年报分红，年报尚未披露，后续还会增加)，逐年增加；同时，沪深两市的年报中只有60家公司，较2016年下降了70%以上，并且已经连续两年下降。

在接受《上海证券报》采访时，一位市场监管者表示，过去三年，高交割和高转让监管不断加强，高交割和高转让引发的股价投机等市场混乱现象得到遏制。高交付和转移数量的下降反映了上市公司的交付行为是收益的来源。未来，在新规定的指导下，高交付和高转移将得到绩效的支持，这真实地反映了公司的增长和市场价值。与此同时，为了更好的回报股东，越来越多的上市公司加入现金分红阵营，一批分红高、分红稳定的公司越来越被主流基金认可。

现金分红继续升温

据统计，目前已有2500多家上市公司在年报中发布了现金分红计划，2017年全年分红金额达到9830亿元(未来还会增加)，与2015年和2016年全年累计分红总额8328.16亿元和9693.99亿元相比，呈快速上升趋势。

就股息规模而言，财大气粗的银行股在2017年年报股息“十亿元名单”中仍占据主导地位。在15家分红超过100亿元的公司中，有8家来自银行业，其中工行(601398，咨询股)、中国建设银行(601939，咨询股)、农业银行(601288，咨询股)和中国银行(601988，咨询股)独占前四名。

另外7家分红超过100亿的公司也是高分红的“常客”，包括“两桶油”、平安(601318，诊断股)、中国人寿(601628，诊断股)、SAIC (600104，诊断股)。)，中国神华(601088，诊断股)，贵州茅台(60108)，其中，中石化(600028)2017年实现净利润511.19亿元，公司计划支付现金股利484.28亿元，现金股利率为94.74%。前两年，中石化2015年和2016年的现金分红分别高达56.39%和64.95%。

作为汽车、煤炭和白酒行业的领军企业，SAIC、神华和贵州茅台在过去三年中保持了40%至60%的高股息率，成为回报业绩稳健、股息持续稳定的投资者的典范。

总体而言，在监管部门鼓励上市公司通过现金分红回报投资者的背景下，业绩稳定、增长良好的高分红群体发展迅速。目前，2017年现金分红超过50亿元的公司有22家，现金分红超过10亿元的公司有128家，包括万科a(000002，诊断股票)、美的集团(000333，诊断股票)、海螺水泥(600585，诊断股票)和Hikvision (002415，诊断股票)

在业内人士看来，行业内的龙头企业普遍进入了成熟的发展阶段，并有实力和信心在原始利润积累和业绩增长方面实现高比例的现金分红。

高交付和转移遇到“速冻”

现金分红受到强烈冲击，“八平”多年来的高交付迅速“降温”。近日，上海、深圳证券交易所发布了《高送转指引(征求意见稿)》，将高送转率与业绩增长挂钩，并确定了不披露高送转方案的“负面清单”。市场监管者认为，制度安排会使上市公司的股权转让行为回归原点，并真实反映公司的经营业绩和股权扩张需求。

事实上，随着监管部门不断加强对高交付的监管，上市公司股票价格投机等市场混乱已得到有效遏制。根据上海和深圳证券交易所披露的数据，2016年，这两个城市的201家公司启动了高交付和转移计划，比2015年的370家公司低40%以上。

根据高交割和高转让新规的“标尺”，根据沪深主板10至5家、中小板10至8家和创业板10至10家的数据，两市只有60家公司在2017年年报中披露了高交割和高转让计划。其中，沪市10家，深交所9家，中小板16家，创业板25家。

记者注意到，尽管被称为“历史上最严格”的高交割和转让新规尚未正式实施，但许多上市公司已经启动了针对新规的“踩线”交割和转让计划。

以中小板为例，天润数码娱乐(002113，诊断学)、东方宇宏(002271，诊断学)和和美集团(002356，诊断学)等22家公司计划将10股转换为7股，而金发拉比(002762，诊断学)准确地介绍了每10股增加7.5股的转换方案。同样，有6家创业板公司计划从10股转让至9股，而长盛轴承(300718，股票咨询)将进一步将“距离”缩小至0.2股，并推出从10股转让至9.8股的转让计划。此外，上海有8家公司精心设计了交割和转让方案，其中艾迪精密(603638)和杰克有限公司(603337)等6家公司预留了0.2股的“距离”，并计划每10股增加4.8股。

在高交付和转让新规定实施后，未来是否会有更多“精心计算”的交付和转让方案值得市场关注。