银行系资管子公司箭在弦上，诸多问题仍待解

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随着新的资产管理规定的正式实施，银行部资产管理子公司的设立已经“上线”，改变了往年没有进展的局面。业内人士表示，银行类资产管理子公司的建立有望加快，但也存在一些实际问题，如银行类资产管理子公司的定位、协调与分行关系的必要性以及中小银行面临的挑战等。

27家银行资产管理子公司正在路上

在监管政策的指引下，商业银行频繁进行资产管理子公司的布局。北京银行(601169 . sh)4月底宣布，成立资产管理公司的计划已获董事会批准。根据北京银行的公告，《关于调整资产管理公司设立方案的议案》已经董事会审议通过，同意投资不超过50亿元设立资产管理公司。

此前，招商银行(600036.sh)和华夏银行(600015.sh)宣布计划投资50亿元设立资产管理子公司。两家银行将资产管理子公司的计划提上了日程，并表示“投资需要得到监管机构的批准。”

根据新《资产管理条例》的要求，主营业务不包括资产管理业务的金融机构应设立具有独立法人资格的资产管理子公司开展资产管理业务，并加强法人风险隔离。如果条件暂时不具备，可以设立专门的资产管理业务部门开展业务。

新的资产管理条例明确规定，过渡期结束后，具有证券投资基金托管业务资格的商业银行应设立具有独立法人资格的子公司开展资产管理业务。时代财经询问，在最新的证券投资基金托管人名单中，目前有27家银行具备上述资格。根据这一计算，未来可能会有27家银行作为资产管理子公司。

具体而言，具备上述资格的银行包括五家国有银行:邮政储蓄银行(1658.hk)、12家股份制银行、北京银行(601169.sh)、上海银行(601229.sh)、宁波银行(002142.sz)、杭州银行(600926.sh)、南京银行(601000)

据知情人士透露，该行资产管理子公司的成立“迫在眉睫”。溥仪标准的一名研究员告诉时代财经，“预计具有基金托管资格的银行将加快建立资产管理子公司。一方面，他们将努力在银行内部保持可观的理财产品托管收入；另一方面，银行托管的效率和沟通问题更容易解决，这对于某些产品是必要的。”

“独立托管是资产管理行业的基础。真正独立托管后，可以规范资金池业务模式，实施净值管理。”上述溥仪标准的研究人员表示，银行设立资产管理子公司在形式和实质上加强了法人的风险隔离。

招商银行此前表示，设立资产管理子公司是我行适应监管部门最新要求、促进资产管理业务健康发展的重要举措，可以进一步改善我行资产管理业务的交易主体地位和制度框架，有效防范和化解主体风险。

许多问题仍有待解决

虽然得益于我行丰富的客户资源、广阔的网络布局和强大的综合运营实力，但我行资产管理子公司的未来发展将是巨大的。然而，尽管银行多年来一直在探索设立资产管理子公司，但至今没有一家获得批准，仍有许多实际问题需要澄清。

首先，我行资产管理子公司的定位备受关注。金融监管与政策研究所所长孙海波认为，以下27家具有基金托管资格的银行需要设立的资产管理子公司与公共基金几乎没有区别，尤其是14家已经获得公共基金牌照的银行。如果这些银行想申请资产管理子公司，它们将面临一个问题——它们发行的产品几乎与它们自己的公共基金一样，但它们分别受到银监会和证监会的监管。如何解决这个问题还有待澄清。

联讯证券研究员李麒麟表示，所有独立经营资产管理业务的现有金融机构都受到监管指标的约束，如基金子公司和经纪资产管理公司。如果银行资产管理是独立的，为了公平竞争，它肯定会受到监管约束，过去宽松的经营环境也会消失。

此外，本行资产管理子公司成立后，其与分行的关系需要进一步协调。据业内人士分析，在当前“存款设立”的背景下，分行面临着存款评估的压力，有“存款重于理财”的倾向，理财到期后会变成存款，影响资产管理部门的利益。如果将来成立资产管理子公司，这种矛盾可能会更加明显。

中小银行面临不同的挑战。“这是银行财务管理的巨大变化。公共筹款是变革的方向。未来，各类资产管理机构将在同一舞台上展开竞争，投资能力是核心。”天丰证券的分析师廖志明表示，银行理财业务将呈现出集中的趋势，有专业投资能力的人将胜出。投资能力差的中小银行理财业务可能面临淘汰，最好是集中销售其他机构的委托理财产品。