多方因素提振市场情绪

本篇文章1651字，读完约4分钟

许多因素提振了市场情绪

卜式基金委

上周，海外股市受到原油、美国国债利率和政治因素的极大影响，美国股市下跌，欧洲股市涨跌互现。在贸易摩擦等因素的支撑下，a股和港股上涨。a股蓝筹股相对上涨，市值小、估值高的股票小幅下跌。石油、石化和煤炭领涨了整个一周，而计算机和军事工业领跌。国内债券市场下跌。原油价格上涨，铜、铝和其他金属价格下跌，钢铁价格巩固，焦炭价格小幅上涨。美元升值更多，黄金回归。

展望本周，美国债务突破3%，美元94触及近半年高点，中美贸易摩擦有所缓解。在国内市场，与同比增速所显示的情况不同，规模以上工业增加值环比增速仅略有加快。房地产投资和新建筑热潮有所下降，但新建筑仍处于相对较高的水平，近年来；商品房销售仅略有下降。

中美贸易谈判取得重大进展，消除了对市场情绪的压制。然而，需要就关键细节进行进一步磋商，这可能会在短期内提振市场风险偏好。然而，有必要防止进入过于乐观的范围。保持对股市的积极判断，巩固债券市场的短期地位。就a股而言，市场上的蓝筹股和仍保持一些基本趋势的白马可能会有一定的相对收益，但其可持续性无法与去年相比，或者一些头寸可能被放入疲弱的创业板。

具体来说，在a股市场，中国最近的外交成就可能会冲淡中美贸易谈判的影响，而中美贸易谈判的进展也可能对市场情绪产生有限的提振。经济增长预计将保持稳定，a股被纳入摩根士丹利资本国际(msci)，所有这些都支持此前被抑制的风格暂时走强。这种分配是以金融和消费为基础，以科学技术和周期为补充，并从一些已经运行的周期中获利。

积极把握a股进入摩洛哥的投资机会

长生基金

从6月1日起，a股将正式纳入摩根士丹利资本国际(msci)新兴市场指数(Emerging Markets Index)，这意味着a股的国际化程度将进一步提高，这将有助于改善市场风险偏好，提振投资者情绪，增加短期流动性。从长远来看，“进入摩洛哥”将促进a股内部运行机制的结构性变化，增加机构投资者的比重，增强中长期国际基金对中国核心资产配置的信心。随着越来越多的海外投资者加入a股投资，一、二线蓝筹股的升值趋势逐渐形成，a股市场的有效性有望继续提升，风格将进一步导向价值投资，这有利于股市更好地发挥其作为“实体经济晴雨表”和连接工业企业发展的管道和舞台的作用。

2018年中国股市的净资产收益率(roe)预计为14.4%，明显高于新兴市场和一些发达市场。中国股市将继续保持良好的增长潜力。一些活跃的管理基金已经开始通过陆港渠道增加a股配置。目前，基于摩根士丹利资本国际(MSCI)a股相关指数正在发行或已经发行的国内公募基金产品有20多种，它们带来的增量资金也将成为短期内推动整体市场和价值风格恢复的主要力量。

本轮房地产周期的弹性更大

华商基金李倩

中国房地产销售增长率呈现3年左右的小周期规律，但目前的小周期不同于以往。从2015年开始，这个小行业周期的持续时间比前三个周期要长，房地产销售、价格、投资等指标也显示出较强的弹性。从需求方面看，此次房地产调控强调，由于城市的政策，在严格限制一、二线城市购房的同时，放松三、四线城市政策，保持压力，确保总需求下降相对缓慢；从供给方面看，在当前的去库存政策下，政府加大了对供给方面的监管，供给更加刚性，行业库存继续去库存化，行业供求关系逆转缓慢，周期延长。

目前，房地产行业需求快速增长的阶段已经过去。在城市政策的调控下，供给和融资趋紧，产业进入整合期。大型住宅企业之间的竞争将从规模、周转能力、利润率和管理等维度展开。具体来说，规模主要考察住宅企业是否具备与规模目标相匹配的丰富的优质土壤储备、稳定的区域战略和融资能力；周转能力主要考察住宅企业的决策速度、发展速度和转型速度；一方面，利润率应观察住宅企业是否有产品溢价和以低成本获得土地的能力，另一方面，观察住宅企业的成本控制水平；在管理方面，我们主要观察房地产企业是否有高效的管理和领先的激励机制。目前，房地产行业总量相对稳定，行业环境有利于成交量较快的公司。