天地数码设备生产速度高达同行2.8倍 前后两份招股书自相矛盾

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每一个记者徐子然张忠印实习记者顾杰每一个编辑陈旭

对于制造企业来说，生产设备非常重要。机器设备的生产速度越快，在同一单位时间内生产的产品就越多，从而创造出更高的经济效益。

然而，如果一个企业的设备生产速度高达该设备极限生产速度的两倍，就明显超出了机械设备的客观运行规律，这也使行业惊叹不已。

《国家商报》记者收到一封针对天地数码的新闻信，称天地数码的产能与实际销售收入不符，质疑的焦点是天地数码产品的关键生产设备——涂布机的数量。

根据招股说明书，蜡基碳带是天地数码的主要条码碳带产品。2017年上半年，其蜡基碳带产量为3.73亿平方米，占其条码碳带总产量的84%。

根据披露函的内容，基于天地数码招股说明书中披露的设备清单，记者通过采访要求同行公司核实天地数码生产的蜡基碳带涂布机的数量。根据天地数码招股说明书中公布的蜡基碳带产量，计算出主要生产设备涂布机的速度应至少达到395米/分钟，才能实现招股说明书中公布的产量。

然而，天地数码的涂布机供应商告诉国家商报，其涂布机的极限速度仅为150米/分钟。为什么落后生产获得的天地数码设备的运行速度能达到设备制造商极限值的两倍以上？

这些企业的负责人在走访了华北和华东地区的多家蜡基碳带生产企业后，向《国家商报》记者表示:天地数码研究所披露的生产蜡基碳带的涂布机数量太少，与其庞大的蜡基碳带产量不相称，这些企业使用的涂布机无法达到天地数码的生产速度。

根据天地数码的招股说明书，其产品分为条码碳带、传真碳带、编码碳带和水转印碳带。条码碳带是天地数码的主要产品。

根据天地数码发布的招股说明书，2017年1月至6月，天地数码条码碳带的销售额总计4.33亿平方米，占天地数码所有碳带销售额的97.9%，条码碳带的销售收入总计1.78亿元，占主营业务收入的97.6%。

其中，条码碳带可分为三种类型:蜡基碳带、混合基碳带和树脂基碳带。《国家商报》记者通过采访许多业内人士了解到，与后两种碳带相比，蜡基碳带的耐擦伤性较差，不够耐用，是一种相对低端的产品。

而这款相对低端的蜡基碳带正是天地数码的主要条码碳带产品。根据天地数码招股说明书披露的数据，2017年1月至6月，天地数码生产了3.73亿平方米的蜡基碳带，占天地数码同期生产的条码碳带总量的84%，给天地数码带来了1.16亿元的销售收入，占其上半年条码碳带总销售收入的65.33%。

此外，从天地数码招股说明书中披露的信息可以看出，2017年上半年，天地数码生产的蜡基碳带销售收入仅为2.66万元，仅占其条码碳带总收入的0.01%，这也表明天地数码披露的蜡基碳带几乎全部是自产的。

据记者采访，涂布机是生产碳带的必备设备，因为碳带的载体一般是厚度为4.5微米的聚酯薄膜，只有通过涂布机才能将油墨等材料涂布在聚酯薄膜上。

天地数码招股说明书中披露的主要产品的工艺流程图也表明，无论是蜡基碳带、混合基碳带还是树脂基碳带，印刷油墨和各种涂布液都可以涂布在聚酯薄膜上。

根据天地数码招股说明书的披露，根据中国计算机行业协会耗材委员会的资料，南京爱宝文怡有限公司也是中国指定规模以上的热转印色带制造商。许多业内人士告诉《国家商报》，南京爱宝文怡蜡基碳带产量位居中国前列，是一家大型生产企业。

南京爱宝文怡公司的高级主管M先生告诉记者，一般来说，不同类型的涂布机被用来生产不同类型的碳带。例如，蜡基碳带需要双头涂布机，一层在正面，一层在背面；混合基碳带需要三头涂布机，正面两层，背面一层；树脂基底对设备的要求最高，要求四头涂布机，正面三层，背面一层。

然而，记者发现，与天地数码蜡基碳带的巨大产量相比，天地数码披露的生产蜡基碳带的ttr涂布机(以下简称涂布机)数量只有4台。

根据《国家商报》记者对天地数码招股说明书的审查，截至2017年6月30日，在公司主要生产设备清单中，只有第1、3、14、15项明确标注了“涂布机”字样，即日本进口涂布机、tb1000双头涂布机、jmtb-1100涂布机和两个tb21000b带式涂布机。

另外，从字面上讲，第12项的树脂基测试线不是用来生产蜡基的，而是用来生产树脂基的。但是，第8项中的水基涂层测试线和第16项中的jmtb-450测试线暂时无法确定它们是否是生产蜡基碳带的涂层机。

为了确定哪种设备可以用来生产蜡基碳带，国家商报记者走访了几家热转印碳带行业的企业。一些商业领袖告诉记者，从清单中可以确定，用于生产蜡基碳带的涂布机是第3项中的一台tb1000双头涂布机、第14项中的一台jmtb-1100涂布机和第15项中的两台tb21000b带式涂布机，总共有四台涂布机。

M先生告诉记者，天地数码披露的从日本进口的涂布机主要用于生产高端产品，如混合碳带和树脂基碳带。

这也可以从设备的原始价值中看出。天地数码披露的日本进口镀膜机原值高达2415.24万元，其中原值最高的镀膜机只有317.4万元。使用高价购买的设备来生产低利润率的蜡基碳带不符合商业逻辑。

此外，根据天地数码招股说明书，截至2017年6月30日，从日本进口的涂布机累计折旧为19.13万元，而招股说明书中披露的固定资产折旧方法为特种设备年折旧率为9.5%。由于设备原值为2415.24万元，按9.5%的年折旧率计算，设备年折旧费为229.4478万元，月平均折旧费为19120.65万元。

将累计折旧费用除以月平均折旧费用，可以计算出从日本进口的涂布机仅使用了一个月，即从2017年6月1日开始正常生产。因此，进一步消除了涂布机对蜡基碳带产量的影响。

此外，M先生告诉记者，天地数码招股说明书主要生产设备清单中披露的水性涂料测试线不应用于生产蜡基碳带，因为蜡基碳带使用溶剂型油墨，该测试线的水性油墨不能与溶剂型油墨混合，否则设备将报废。

那么，天地数码有没有可能使用一些独有的水基涂层技术或配方来生产蜡基碳带？根据招股说明书中披露的信息，这种可能性非常小。根据天地数码招股说明书的描述，在核心技术列表中，有一种叫做树脂基热转印带的水性涂布技术。从字面上看，这项技术是应用于树脂为基础的生产，而不是蜡基。

此外，天地数码招股说明书在描述水性涂布技术时表示，用水代替有机溶剂涂布树脂基热转印碳带也是未来的发展方向，但这项技术难度很大。

此外，在公司储备技术清单中，天地数码确实有一项自主开发的技术，名为水基树脂基碳带配方，但根据说明书，该技术适用于水基涂层技术生产的树脂基碳带产品，并且是小批量生产的。可以看出，这种技术并不用于生产蜡基碳带。

总之，进一步排除了使用水基涂层测试线生产蜡基碳带的可能性。

同时，许多业内人士告诉记者，第16条jmtb-450实验线不能用于生产蜡基碳带，因为根据行业惯例，涂布机名称中tb字母后的数字代表涂布机的宽度。

例如，型号为tb1000的涂布机的宽度应为1米，因此jmtb-450的宽度应为0.45米。然而，记者从业内人士处了解到，目前，行业内95%以上的涂层宽度为0.91米，少数涂层宽度为1.1米，因此jmtb-450实验线无论宽度如何都无法生产。

综上所述，只有四个涂布机可以用来生产蜡基碳带。也就是说，这四个原值为533.25万元的涂布商在2017年上半年创造了高达3.73亿平方米的蜡基碳带产量。

对此，国家商报给天地数码董事会秘书张群华发了一封邮件，询问天地数码有多少涂布商生产蜡基碳带。截至发稿时，天地数码尚未做出回应。

那么，这个行业的产能水平是多少？

记者注意到，天地数码在其招股说明书中表示，根据中国计算机行业协会耗材委员会的资料，天地数码是目前中国最大的热转印色带生产企业，焦作卓琳数码材料有限公司的产量仅次于杭州天地数码科技(300079)有限公司，并具备生产混合基、树脂基等产品的能力。

由此可见，焦作卓琳数码材料有限公司是天地数码的主要竞争对手之一。根据上述情况，卓琳作为卓的全资子公司，已被取消。

根据上市公司双星新材料(002585)发布的对卓膜材料有限公司的审计报告，2015年碳带产品的营业收入总计1.82亿元。

为此，记者采访了卓总工程师Q先生。Q先生告诉《国家商报》，2017年上半年，在河南卓立有6家涂布机用于生产蜡基碳带，原值约为600万，最终满载产量约为2亿平方米。

也就是说，2017年上半年，卓立每个涂布机的蜡基碳带平均产量为3333万平方米。天地数码使用了4台涂布机，在2017年上半年创造了3.73亿平方米的蜡基碳带产量，平均每台涂布机的产量约为9300万平方米。

在2017年1月至6月两企业满载的前提下，每台设备的平均产量之比等于设备生产速度之比。对比表明，天地数码每台涂布机的平均生产速度是卓立的2.8倍。

从行业排名来看，卓立、河南和天地数码是行业内的龙头企业，在众多排名中分别排名第一和第二。为什么天地数码的设备如此先进，每台设备的平均速度可以达到卓立的2.8倍？这个问题很难找到合理的解释。

逆向推理显示机器速度超过300米/分钟，同样的行业说男女仆人做不到。天地数码的设备速度有多快？

《国家商报》记者与业内许多人士核实，如果涂布机的运行速度为V(速度单位为米/分钟)，运行时间为T，宽度为W，涂布机数量为M，则碳带的总产量S可以表示为:S = V * T * W * M

许多业内人士告诉《国家商报》，业内采用的涂层宽度基本上是0.91米。此外，记者查阅了天地数码招股说明书，发现募集资金投资项目的投资预算中有3根规格为910毫米的特殊包覆线，间接证明天地数码采用的包覆宽度应为0.91米。

根据招股说明书，天地数码2017年上半年的蜡基碳带产量总计3.73亿平方米。如果将上述四个涂布机和半年天数计算为180天，根据上述产量计算公式，可以得出每个涂布机的平均转速需要达到395米/分钟的结论。

重要的是，上面计算的速度是在几个极端假设下获得的。假设设备连续运行半年，不考虑任何正常或突然停机。因此，由于停工、大修、节假日等原因，实际生产中3.73亿平方米的产量需要更高的速度。

具体来说，南京爱宝文怡的高级管理人员M先生进一步表示，在实际生产中，他的企业的机器每月需要维护1-2天。此外，包括因事故或维修引起的各种停机，半年内机器停机的次数约为20天。

据天地数码招股书介绍，目前中国的微涂速度一般为100-200米/分钟，而世界级涂布机的微涂速度一般为300-500米/分钟。

天地数码的设备都是从国外进口的国际一流涂布机吗？

根据招股说明书中披露的信息，除了一家涂布机明确标注为从日本进口外，其他涂布机的名称并不表明它们是进口设备。为此，国家商报记者向业内人士询问了设备型号。看完之后，很多人都说天地数码招股说明书中的第一台设备除了是从日本进口的以外，其余都是国产设备。

根据天地数码招股说明书，从价格上看，从日本进口的镀膜机原值为2415.24万元，其他镀膜机原值在85.94万元至317.4万元之间，价格差异较大。《国家商报》记者从河南省卓立总工程师Q先生处了解到，生产蜡基碳带的涂布机平均价格约为每台100万元。

这也间接表明，在天地数码招股说明书披露的主要生产设备清单中，第3项中的一台tb1000双头涂布机、第14项中的一台jmtb-1100涂布机和第15项中的两台tb21000b带式涂布机不太可能是进口设备。

为了进一步确认天地数码是否购买国产涂布机，国家商报记者采访了一家涂布机制造商无锡包装机械公司，该公司员工明确告诉记者，该公司是天地数码的涂布机供应商。此外，该员工还表示，他生产的涂布机型号为tb21000b，与天地数码招股说明书中披露的涂布机型号一致。

随后，国家商报给天地数码董事会秘书张群华发了一封电子邮件，询问天地数码有多少家国产和进口的涂布商。截至发稿时，天地数码尚未做出回应。

从以上信息可以推断，天地数码的所有设备都应该是中国制造，只有一台是进口的。天地数码也在招股说明书中明确表示，中国的微涂速度一般为每分钟100至200米。在这种情况下，天地数码涂布机的速度是否高达395米/分钟？

无锡包装机械公司的工作人员告诉国家商报，其涂布机的速度在120米/分钟到150米/分钟之间，150米/分钟基本上是速度限制。

同时，该员工表示，虽然设备可以加速，但由于配方问题，目前在中国还不能超过这个速度。实际生产速度一般在120米/分钟左右。

也就是说，通过逆向计算得到的天地数码涂布机的平均速度是制造商提供的极限速度的2.6倍。

当记者问设备为什么会加速时，这名员工说他生产的涂布机的最大速度实际上可以达到300米/分钟，但他强调300米/分钟的速度是在设备运行白色胶片时达到的。所谓的白色薄膜运行是指只有聚酯薄膜安装在涂布机/运行上，而薄膜没有被涂布的状态。

与此同时，这名员工表示，即使白色电影能达到300米/分钟，他们也只是在2017年才开始生产，而且只生产了一部。2017年之前，在运行白色胶片的状态下，其涂布机只能驱动到180米/分钟。

也就是说，据该员工说，虽然工厂生产的设备理论上可以达到300米/分钟的速度，但是该设备不可能以这种速度生产蜡基碳带，因为实际生产状态下的速度远低于白膜运行状态下的速度，白膜运行状态下的速度一般为120米/分钟。

Q先生告诉《国家商报》，在2017年上半年，用于生产蜡基碳带的涂布机的平均速度从120米/分钟到140米/分钟，这与上述天地数码涂布机供应商的声明一致。

如果卓立的涂布机速度为140米/分钟，天地数码生产蜡基碳带的涂布机平均速度为395米/分钟，是同行的2.8倍。

南京爱宝文怡公司的一位高管告诉《国家商报》，他购买的涂布机速度一般在180米/分钟到200米/分钟之间，极限速度不会超过220米/分钟。M先生说，在国内的设备中，普通的涂布机可以达到150米/分钟，这已经是一个很好的设备。

当记者问M先生是否有可能将他的涂布机速度提高到395米/分钟时，M先生明确表示他们目前还不能达到这个速度。

同时，M先生说，如果他购买的涂布机运行速度超过220米/分钟的限制，将会对产品质量产生影响，如膜表面划伤、横截面不规则等。

在接受《国家商报》采访时，M先生给无锡东南印刷机械有限公司的一位高管W先生打了电话..据米先生说，这家无锡东南印刷机械有限公司是天地数码的涂布机供应商之一。这位高管在电话中说，他卖给天地数码的涂布机速度为200米/分钟。

虽然无法确定高级主管W先生提到的200米/分钟是设备运行白色薄膜的速度还是实际的涂层生产速度，但无论哪种速度，都不能达到395米/分钟的速度。

值得注意的是，天地数码在招股说明书中两次提到涂布机的提速。

根据天地数码招股说明书，2017年1月至6月，公司主要通过加快涂布机的速度来提高产量。自2015年以来，公司不断升级现有涂布机，其中涂布机速度提高了10~25 m/min，2017年1-6月产量提高了14%。

在这方面，一位业内人士告诉《国家商报》，速度有可能提高10-20米每分钟，但即使如此，速度提高肯定不会达到395米每分钟。

是否怀疑两个招股说明书在遗漏旧涂布机数量前后存在矛盾，同行业公司和涂布机设备供应商的声明均表明天地数码招股说明书披露的涂布机生产速度不能达到395米/分钟。在这种情况下，天地数码在2017年上半年在哪里生产了3.73亿平方米的蜡基碳带？

业内人士告诉《国家商报》，最有可能出现两种情况:一是天地数码蜡基碳带产量人为偏高，产量数据本身可能有误；其次，天地数码省去了用于生产蜡基碳带的涂布机数量。

哪种可能性更接近事实？

《国家商报》记者在采访中了解到，计算碳带产量有两种方法。第一种方法是根据涂布机的速度计算产量，第二种方法是根据聚酯薄膜的量计算产量。由于碳带附着在胶片上，在理想条件下，胶片的使用面积应等于碳带的生产面积，即等于碳带的产量。

南京爱宝文怡公司的高级管理人员M先生告诉《国家商报》，一卷聚酯薄膜的重量是92公斤，长度是16300米，宽度是0.91米，所以一卷聚酯薄膜的面积是14833平方米。据计算，一吨聚酯薄膜生产的碳带面积为16.1万平方米。M先生说，扣除实际生产中的损失，一吨聚酯薄膜可以生产约15.8万平方米的碳带。

根据天地数码招股说明书披露的数据，2017年1月至6月，天地数码聚酯薄膜共购买2906.4吨，使用2836.4吨。根据上述定量关系，碳带产量应约为4.48亿平方米。

根据天地数码招股说明书披露的数据，2017年上半年，碳带产品产量总计4.55亿平方米，与上述计算数据基本一致。因此，天地数码的输出不太可能出错。

值得注意的是，国家商报记者发现，早在2016年6月，天地数码就发布了其招股说明书的第一版。根据本期招股说明书中的主要生产设备清单，截至2015年12月31日，天地数码拥有8台设备:一台名为tb1000秒涂布头涂布机，一台名为jmtb-1100涂布机，两台名为tb21000b带式涂布机，这4台涂布机用于生产蜡基碳带，也出现在第二期招股说明书中。根据第一版招股说明书，这四种涂料的新率分别为80.99%、100%、60.42%和60.42%。从新鲜感来看，这四个涂布机的使用时间不是很长。

然而，招股说明书第一版也明确表示，除了上述四款涂布机外，天地数码还拥有四款原值为111.11万元人民币的设备，命名为tb2100b色带涂布机。值得注意的是，这四种设备中有两种设备的创新率为46.96%，另外两种设备的创新率为45.47%，低于第二版招股说明书中同样出现的四种涂布机的创新率。

从新的费率可以看出，原值111.11万元、名为tb2100b的四款缎带涂布机已经使用了很长时间，比其他涂布机都要老。

那么，天地数码有没有可能因为超过折旧年限而没有将设备列入主生产设备清单？

从各种信息判断，这种可能性也不存在。首先，根据天地数码2016年6月第一份招股说明书披露的信息，在新招股说明书中神秘消失的四家涂布商中，有两家累计折旧58.94万元，新的折旧率为46.96%，另外两家累计折旧60.7万元，新的折旧率为45.37%。

按照9.5%的年折旧率，前两台设备已经使用了5年零4个月，后两台设备已经使用了5年零9个月。根据天地数码招股说明书的信息，特种设备的折旧年限为10年。根据这一计算，这四台设备仍有四年以上的使用寿命，不超过10年的折旧期。

其次，天地数码招股说明书还披露，报告期内，公司资产和设备运行正常，维护良好，不存在暂停、关闭或报废等现象。

此外，记者采访了一家即将上市公司的财务人员。该人士表示，即使设备超过折旧年限，企业仍需在财务报表中披露设备的相关信息。

根据天地数码公布的主要生产设备清单，截至2017年6月30日，tb21000b包带机两台设备的新率为46.17%，累计折旧69.93万元，可以计算。这两种设备的使用时间已达到5年零7个月。

另外，另外两个涂布器的新涂布率超过60%。计算得出，tb1000双头涂布机设备的使用寿命为3年零6个月，jmtb-1100涂布机设备的使用寿命仅为1年零6个月。

根据天地数码招股说明书的信息，特种设备的折旧年限为10年。因此，从使用时间的角度来看，在上述用于生产蜡基碳带的四个涂布机中，除了两个tb21000b带式涂布机外，其余都不是旧设备。

但奇怪的是，在天地数码2017年10月发布的新招股书中，原值为111.11万元人民币、名称为tb2100b的四台设备消失了，而新费率较高的另外四台设备则被完整保存。

由此可见，天地数码前后两份招股说明书中披露的设备数量并不一致，而新招股说明书中没有出现的恰恰是新增率较低的四种设备。结合以上论点，这是无意的巧合还是有意的遗漏？

就此，国家商报记者发邮件给天地数码董事会秘书张群华，询问上述两份招股说明书中设备数量不一致的原因。截至发稿时，天地数码尚未做出回应。

天地数码也有可能在新招股说明书的主要生产设备清单中遗漏了其他生产蜡基碳带的涂布机。

随后，国家商业日报采访了一些金融和投资银行的专业人士。即将上市的一家公司的财务负责人表示，该公司的所有主要生产设备都是分类披露的。

另一位投资银行家表示，不应明确规定，如果设备净值高于或低于某个值，就应披露。一位在深圳四大会计师事务所从事审计业务的专业人士与上述投资银行家持有相同的观点。

综上所述，从招股说明书披露的内容来看，存在很多问题，如天地数码的生产速度高达同行的2.8倍，以及两份招股说明书之间的矛盾。然而，截至发稿时，国家商报尚未收到天地数码的任何回复。